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星界资本方远:从“娃娃”抓起,一级市场要寻求ESG共识

2021-07-06    00:00

2021年6月29日,由中国社会企业与影响力投资论坛举办的“仰望星空 | 影响力投资沙龙之‘资本如何可持续地创造绿色价值’”顺利落幕。星界资本创始管理合伙人兼ESG委员会主席方远先生与中国社会企业与影响力投资论坛总监林奕谷女士就“为什么要实现绿色复苏亟需ESG影响力投资?”的主题展开了一场深入对话。



“一级市场是向未来资本市场输送更健壮、更健康的好公司的起点,也是我为什么要在一级市场推广ESG的一个重要原因。” 



以母基金辐射GP的视角,方远谈及了自己为什么要推动ESG投资的初衷,强调了ESG对于未来资本市场的重要性,以及星界资本践行ESG投资的方式。

近期,方远先生也将10余年ESG投资实践的经验浓缩为《责任:私募股权ESG投资新趋势》一书,该书同时获得沈南鹏、巴曙松、马骏、王忠民、刘晓丹等业内领袖的联袂推荐。

以下为精彩对话节选。



主持人:前几年ESG投资并没有现在这么火,作为中国最早一批倡导和实践绿色投资以及ESG可持续发展的母基金机构之一,是怎样的动因让您带领星界资本先行推动这个事情? 



方远:我是2006年进入母基金行业。




当时我任职于一家欧洲主权基金LGT,他们背后的资产所有者是欧洲一个拥有600多年历史的皇室家族。因为这个家族有如此长的历史,经历过上百年的周期起伏,因而天然成了倡导绿色投资的发起人之一。2006年,他们参与了UN PRI(联合国责任投资原则组织)的创立。

2010年,我代表LGT开始在亚洲推动ESG与绿色投资,主要是被投的美元基金。当我第一次和我们的被投基金讲ESG的时候,他们还很不理解。

现在回头再看,如今的美元基金募资,ESG已经成为尽调问卷的必选项。

成立星界资本的时候,我们希望在中国做一个新时代的母基金。但我们发现,接触的新人民币基金,有ESG意识的GP可能不超过20%,除非他们此前有和美元基金交流,或者有成熟的美元基金经验。

我们星界的logo上设计了“五颗星”,这代表着行业生态的利益相关者:GP、LP、监管机构、投资服务商和企业家,而星界希望把这“五颗星”联结起来,在推动ESG投资方面,我们愿意做先行者,让这个行业多一点“绿色”。

在国内,ESG投资还处于非常初期的阶段,有很长的路要走。但得益于我们国家的低碳战略转型,特别令人欣喜的是,现在很多GP会主动找我们交流,问我们如果他们想做ESG,应该怎么推动。

主持人:作为长期在国内推动ESG投资的布道者,您应该能感受到目前国内的ESG理念已经在二级市场渗透,但一级市场目前相对薄弱。为什么要坚持在一级市场推动和实践ESG投资?

方远:如果从公司发展的不同阶段来看,二级市场的上市公司可以被看作一个“成年人”,相对来说,他们有自己独立思考的能力,有自己的组织架构,已经跨越初创阶段、成长阶段到成熟阶段,被广大资本市场认可。

而对于一级市场,更需要从“娃娃”抓起。对于我们的被投企业,无论在天使轮、A轮,哪怕只有一个产品理念的时候,就应该有ESG的意识,让它带着正确的价值观“长大成人”。

这是我们非常理想的一个愿景。

ESG并不空洞,每个公司都有ESG的元素。从这三个字母看,“E”是我们生活的大环境,“S”是我们所处的社会,“G”代表了我们各自怎样组织在一起。任何一个创业项目都回避不了ESG这三个层面,其次才是微观的做事、做产品。

所以在挑选GP和项目时,我们要把这些因素考量进去,虽然这不是投资决策的唯一标准,但如果这个“娃”在某些方面有重大的缺陷,我们就要考虑是不是需要干预,要不要矫正,或者是否应该选择离开。

这是每个投资人都应该思考的问题。一级市场是向未来资本市场输送更健壮、更健康的好公司的起点,也是我为什么要在一级市场推广ESG的一个重要原因。

主持人:在疫情的冲击下,有很多机构自身就面临着生死存亡,它们也许觉得ESG很好,但也会认为ESG增加机构成本,这是一个非常现实的考虑。对于这样的质疑,您怎么回应?

方远:很多行业都会有群体性的共识,但目前我们一级市场还没有ESG共识。

对很多GP来讲,ESG是看不见摸不着的东西,但事实上,ESG其实是整个财务投资背后核心的推动逻辑。

ESG并不会消耗过多的财务成本,反而属于风险管理的一部分。

我经常举的一个例子就是共享单车,它是最经典的ESG案例。共享单车被创立的初衷是低碳环保地解决出行问题,它所带来的社会效应是,让我们用最经济、最低碳排放的出行方式,解决最近的“三公里”问题。

但是由于资本的过度介入,一个特别好的ESG的项目就这样落幕了。

当你把利益相关的E、S和G这些因素加入到对创业团队的考量,你会发现,这使得你投到不应该投资的项目的概率大大降低。

主持人:目前也有另一个现象,越来越多的机构开始讲ESG投资,但可能只停留在了品牌宣传层面。如何才能让ESG投资真正落下来,通过ESG影响力投资真正创造扎实的、可持续发展的绿色价值?从星界资本的角度,会怎么具体挑选、或帮助GP落实ESG投资?特别是量化的部分,如何衡量和管理投资的社会和环境影响力?

方远:每一个GP都应该从自己的投资组合里面把ESG的元素挖出来,我们做GP的投资筛选时也会加入一些量化指标。

流程上,我们首先会请GP做一个自评,看看他们目前处于ESG基础构建的哪一个阶段。

第二,我们也会给GP分享我们成立之初就建立起来的ESG框架。我们组建了ESG委员会,也有母基金(团队)的ESG执委、直投(团队)的ESG执委等等,让GP能看到我们星界资本的实践。

在定期的投后评估中,我们有ESG的考量标准,也会有ESG的专员对接。

主持人:我希望未来能有更多场合,能够让星界资本这样注重和推动ESG理念和绿色投资的机构与我们一起布道。这条道路确实非常艰辛,但我们也确信,未来一片光明。

方远:对。中国的ESG投资才刚刚开始,我们只是带了头。就像今天的主题——仰望星空,对于我们星界资本来讲,从母基金辐射GP的视角,我们推动ESG是有责任和优势的,未来也希望能有更多的机构加入ESG的队伍,让涓涓溪流变成大海。



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