致星界的各位被投企业及GP家人们：

2020年注定是不平凡的一年，新型冠状病毒疫情牵动着所有人的心。昨天，海外新冠肺炎累计确诊病例首次超过国内确诊总数，目前全球累计确诊病例数近18万人。全球20余国家宣布进入紧急状态，多个国家相继“封国”。美股8天内3次熔断，全球股市大跌。新冠疫情已进入“2.0阶段”的深水区，国内外宏观环境的剧烈波动，给各行各业带来了诸多影响。

但我们也看到，在这场艰难的“战疫”中，星界大家庭的成员企业和GP都在积极行动，与全社会一同为抗击疫情贡献力量。其中，总部位于武汉的被投企业小药药在疫情期间全面动员全勤投入，保障各类防疫用品供应，并且入选了第二批湖北应急物资采购储备企业名单。被投企业博瑞生物除了为疫区捐款驰援，成功仿制开发了瑞德西韦原料药的合成工艺技术和制剂技术。

高度重视现金流，开源节流：生存是第一位的。只有先备足粮草，才有可能打赢下一阶段的攻坚战。建议企业趁这次疫情开始提高对现金流、对财务管理的重视程度，尽可能延长现金流可支撑公司正常运营的时间。具体措施包括节省不必要的开支，暂缓扩张计划，及时调整预算，优化公司成本结构，积极寻找外部融资渠道。企业有必要将可能获得的所有政策支持都了解一遍，包括税收、房租减免和贷款政策等，积极向股东及所在地政府寻求帮助。企业也需及时排查供应商、渠道、订单、客户的恢复情况，对业务做出相应调整。

从变化中发现趋势，寻找新的机会点：疫情期间远程诊疗、远程办公、生鲜电商等线上模式均出现爆发式增长，不少企业也尝试增加线上业务的投入。对于企业而言，重要的是通过疫情带来的短期变化，看到长期的行业趋势，发现机会，调整公司战略。例如，星界被投企业妙手医生利用此次特殊时期带来的流量，大力发展互联网医疗、电商及保险等线上业务，推出7*24小时发热免费门诊，免费提供在线诊疗咨询。超级猩猩则推出超猩直播，与数十万用户共同在线直播健身，同时后台团队利用这段时间完善优化内部制度和管理体系，包括建立内部培训标准、优化智能排课系统和算法、进行新课程开发等。受益企业需要思考，对于这段期间激增的用户，疫情结束后应如何提高留存；短期内业务受阻的企业，又应如何面对疫情后可能的报复性增长。此外，建议企业密切关注市场行情，留意合适的收购重组机会。

1、关于投资策略

挑战中发现机遇，区分短期和长期趋势。突如其来的疫情对不少行业都产生巨大影响，但更重要的是从不确定中看到确定性，从短期变化中看到长期趋势，坚定对新经济、对技术创新的长期投资理念。GP应积极关注宏观环境变化可能带来的行业结构性机会，及时进行投研复盘，回顾可能错过的赛道，提前布局潜力赛道。

保持投资工作节奏，重视研究梳理。由于疫情影响，第一季度投资节奏可能有所放缓，但建议GP保持对市场走向的持续关注，通过线上路演活动、生态社群等渠道挖掘优质项目，并与拟投项目和再融资项目保持沟通，保证投资工作的有序进行。同时，可以趁这段时间对内部投资、投后流程进行梳理，形成内部操作手册；并恢复内部定期的行业分享及项目交流会，保持对行业的敏感性。

将责任投资纳入投资策略。疫情之下，责任投资的重要性愈加凸显。投资机构有必要将环境（Environmental）、社会（Social）和公司治理（Governance）（简称 ESG）等因素作为长期的投资理念和策略，并嵌入日常的投资流程中，从可持续发展的角度提高投资组合的抗风险能力。

2、关于投后管理

抓紧时间做好投资组合风险排查。建议GP对所有在管投资组合逐一进行风险排查，尤其是线下消费、旅游等受疫情影响较大的行业，重点关注企业现金流情况、业务开展情况及后续融资或上市的计划是否受到影响。风险排查要做到主动管理，定量压力测试。

· 首先，逐一与被投企业交流，最好邀请财务、法务、PR等中后台团队同时参加，协助企业进行业务梳理、战略调整和资源对接。特殊时期正是检验GP的最佳时刻，GP可主动向LP披露与投资组合沟通的最新进展，让LP更好了解GP的风险应对能力及投后管理体系。

· 其次，对项目进行分层管理，量化分析疫情对投资组合的影响。如可根据现金流可支撑正常运营的时间、2020年收入预计受疫情影响的程度、及疫情对企业生存状态的影响将企业分为红灯、绿灯、黄灯等状态，了解投资组合整体风险暴露程度。量化风险是采取措施的基础，GP应对不同企业采取不同措施，帮助企业渡过难关。

现在是和被投企业交流的最好时机。平日里的嘘寒问暖不如真正的雪中送炭。GP可根据被投企业的阶段、行业、需求提供针对性的帮助。

· 一方面，GP可利用自身的生态圈优势，邀请行业专家开展线上分享、研讨会，为企业提供指导建议。如源码资本在疫情期间策划了八节“码脑守望相助战新冠”系列课程，邀请专家从融资、财务管理、政策解析及销售团队管理等角度进行分享。高榕资本则举办“榕汇《穿越危机》线上沙龙”，邀请分众传媒董事长江南春、水滴公司创始人沈鹏等人进行分享。真格基金则是通过线上交流的形式，合伙人团队就“疫情期间企业的理性自救”和上百位被投企业CEO展开了分享讨论。

· 另一方面，对于短期内现金流承压较大的企业，GP可帮助梳理各地政府的优惠政策，协助企业申请政府补贴和支持；同时帮助企业对接股权和债权融资。如经纬创投举办了为期两天的线上创接汇，帮助创业者与银行高效对接。

3、关于基金运营

把握募资节奏，保证子弹充足。宏观环境的影响也会一定程度上影响到LP的出资，建议募资中的GP与潜在投资人加强沟通，主动反馈工作进展，尽可能按原定节奏完成基金交割。此外，财政部此前出台《关于加强政府投资基金管理，提高财政出资效益的通知》，建议GP主动与政府相关LP沟通，了解政策影响，找到相应解决方案。

保持团队沟通，员工安全第一。作为投资机构，同样要加强组织的抗脆弱性，保持内部沟通顺畅，保证团队有很好的士气和精神状态。复工后，GP要为员工准备好疫情防控物资，持续跟踪员工身体健康状况，条件允许的情况下提供健康保险、交通津贴等福利支持，将员工的安全放在第一位。

疫情终将结束，春暖花开也终将到来。

让我们协同一心，共渡难关！

星界资本团队

2020年3月17日